చిత్ర మూలం:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm

సంకోచం కోసం అసలు ప్రణాళికలో సగం కంటే తక్కువ - వడ్డీ రేటు పెంపుపై భారీ హిట్టర్లతో పోలిస్తే, సంకోచం విషయంలో ఫెడ్ విష్-వాష్‌గా కనిపిస్తోంది.

 

మాంద్యం నివారించడం, ప్రారంభ దశల్లో సంకోచం నెమ్మదిగా

జూన్ నుండి ఆగస్టు వరకు మొదటి రౌండ్ సంకోచం తక్కువగా ఉండటం, ఫెడ్ ఆస్తుల పరిమాణంలో వాస్తవ తగ్గింపు ఊహించిన దాని కంటే చాలా తక్కువగా ఉండటం మరియు ఫెడ్ యొక్క దూకుడు రేట్ల పెంపు విధానం వల్ల మార్కెట్ స్పష్టంగా ప్రభావితమైంది.

వాస్తవానికి, మొదటి మూడు నెలల్లో, ట్రెజరీస్‌లో ఫెడ్ రుణ తగ్గింపు ప్రాథమికంగా అసలు ప్లాన్‌కు అనుగుణంగా ఉంటుంది, అయితే MBS హోల్డింగ్‌లు తగ్గలేదు కానీ పెరగడం వల్ల ఫెడ్‌కి వ్యతిరేకంగా అనేక ప్రశ్నలకు దారితీసింది: చెప్పబడిన సంకోచం ఎక్కడికి వెళ్లింది?

వాస్తవానికి, ఫెడ్ ట్యాపరింగ్‌కు సంబంధించి నిర్ణయం తీసుకునే ముందు MBS మార్కెట్ ఇప్పటికే విస్తృతంగా అమ్మకాలను చూసింది.

ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు, 30-సంవత్సరాల తనఖా రేటు అసలు 3% నుండి దాదాపు రెండింతలు పెరిగింది, ఇది గృహ-కొనుగోలుదారులపై ఒత్తిడిలో పదునైన పెరుగుదలకు కారణమైంది, కొంతమంది వారి నెలవారీ తనఖా ఖర్చులు 30% కంటే ఎక్కువగా పెరిగాయి.రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్ వేగంగా చల్లబడుతోంది మరియు ఇంటి అమ్మకాల క్షీణత నెలవారీగా పెరుగుతోంది.

చిత్ర క్రెడిట్‌లు.https://www.freddiemac.com/pmms

Fed $8.4 ట్రిలియన్ MBS మార్కెట్‌లో 32% వరకు కలిగి ఉంది మరియు MBS మార్కెట్‌లో అతిపెద్ద సింగిల్ ఇన్వెస్టర్‌గా, అటువంటి మార్కెట్ వాతావరణంలో రుణ విక్రయాలకు వరద గేట్‌లను తెరవడం తనఖా రేట్లను మరింత పెంచవచ్చు మరియు తద్వారా రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్‌కు కారణం కావచ్చు. చాలా త్వరగా చల్లబరుస్తుంది, ఇది ప్రమాదం.

ఫలితంగా, ఫెడ్ గత మూడు నెలల్లో గణనీయంగా తగ్గుదల వేగాన్ని తగ్గించింది, చాలా వరకు మాంద్యం ప్రమాదాన్ని దృష్టిలో ఉంచుకుని.

 

సంకోచం యొక్క త్వరణాన్ని మార్కెట్ విస్మరించగలదు

సెప్టెంబరు 1 నాటికి, US రుణాలు మరియు MBS సంకోచంపై పరిమితి రెండింతలు మరియు నెలకు $95 బిలియన్లకు పెంచబడుతుంది.

ఈ నెల నుండి మార్కెట్ "చల్లని" అనుభూతి చెందుతుందని చాలా నివేదికలు అంచనా వేసింది, చిత్రం చాలా డిజా వు, కానీ సెప్టెంబర్ తర్వాత టేపరింగ్ పరిమాణం రెట్టింపు అవడాన్ని మార్కెట్ "విస్మరించడం" కొనసాగించదు.

ఫెడ్ యొక్క పరిశోధన ప్రకారం, సంకోచం 10-సంవత్సరాల US బాండ్ ఈల్డ్‌లను సంవత్సర కాలంలో సుమారు 60 బేసిస్ పాయింట్లు పెంచుతుంది, ఇది మొత్తం రెండు నుండి మూడు 25 బేసిస్ పాయింట్ల రేటు పెంపులకు సమానం.

సెప్టెంబరు, నవంబర్ మరియు డిసెంబరులో మూడు రేట్ల పెంపుదలలు మాత్రమే మిగిలి ఉన్నప్పటికీ, పావెల్ తన "హాకిష్ రేట్ పెంపు" వైఖరిని పునరుద్ఘాటించడంతో, డబుల్ స్పీడ్ సంకోచం మరియు రేట్ పెంపుదల యొక్క అతివ్యాప్తి ప్రభావంతో, మేము 10-సంవత్సరాల US బాండ్‌ను ఆశిస్తున్నాము ఈ సంవత్సరం తర్వాత దిగుబడి 3.5% కొత్త గరిష్ట స్థాయిని అధిగమించే అవకాశం ఉంది, తనఖా రేట్లు కొత్త రౌండ్‌లో ఎక్కువ సవాళ్లను ఉపయోగించడానికి భయపడుతున్నాయి.