ఆర్థిక మార్కెట్లలో ఒకప్పుడు అత్యంత ముఖ్యమైన సంఖ్య అయిన LIBOR, జూన్ 2023 తర్వాత చరిత్ర నుండి అదృశ్యమవుతుంది మరియు ఇకపై రుణాల ధరకు ఉపయోగించబడదు.

2022 నుండి, చాలా మంది తనఖా రుణదాతల సర్దుబాటు-రేటు రుణాలు ఒక ఇండెక్స్‌తో ముడిపడి ఉన్నాయి – SOFR.

ఫ్లోటింగ్ లోన్ రేట్లను SOFR ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది?LIBORకి బదులుగా SOFR ఎందుకు ఉపయోగించాలి?

ఈ కథనంలో మేము SOFR అంటే ఏమిటి మరియు సర్దుబాటు చేయగల వడ్డీ రేట్లను లెక్కించేటప్పుడు ఆందోళన కలిగించే ప్రధాన ప్రాంతాలు ఏమిటో వివరిస్తాము.

 

సర్దుబాటు-రేటు తనఖా రుణాలు (ARM)

ప్రస్తుత అధిక వడ్డీ రేట్ల దృష్ట్యా, చాలా మంది వ్యక్తులు సర్దుబాటు-రేటు రుణాలను ఎంచుకుంటున్నారు, వీటిని ARMలు (సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలు) అని కూడా పిలుస్తారు.

"సర్దుబాటు" అనే పదం అంటే రుణం తిరిగి చెల్లించే సంవత్సరాలలో వడ్డీ రేటు మారుతుందని అర్థం: మొదటి కొన్ని సంవత్సరాలకు స్థిర వడ్డీ రేటు అంగీకరించబడుతుంది, మిగిలిన సంవత్సరాలకు వడ్డీ రేటు క్రమ వ్యవధిలో (సాధారణంగా ప్రతి ఆరు నెలలకు ఒకసారి సర్దుబాటు చేయబడుతుంది. లేదా ఒక సంవత్సరం).

ఉదాహరణకు, 5/1 ARM అంటే మొదటి 5 సంవత్సరాల రీపేమెంట్ కోసం వడ్డీ రేటు నిర్ణయించబడుతుంది మరియు ఆ తర్వాత ప్రతి సంవత్సరం మారుతుంది.

అయితే, ఫ్లోటింగ్ దశలో, వడ్డీ రేటు సర్దుబాటు కూడా పరిమితం చేయబడింది (క్యాప్స్), ఉదా 5/1 ARM సాధారణంగా మూడు అంకెల సంఖ్య 2/1/5తో అనుసరించబడుతుంది.

·2 వడ్డీ సర్దుబాటు కోసం ప్రారంభ పరిమితిని సూచిస్తుంది (ప్రారంభ సర్దుబాటు టోపీ).మొదటి 5 సంవత్సరాలలో మీ ప్రారంభ వడ్డీ రేటు 6% అయితే, ఆరవ సంవత్సరంలో పరిమితి 6% + 2% = 8% మించకూడదు.

·1 మొదటిది మినహా ప్రతి వడ్డీ రేటు సర్దుబాటు కోసం పరిమితిని సూచిస్తుంది (తదుపరి సర్దుబాట్లకు క్యాప్), అంటే 7వ సంవత్సరం నుండి ప్రారంభమయ్యే ప్రతి వడ్డీ రేటు సర్దుబాటుకు గరిష్టంగా 1%.

·5 రుణం యొక్క మొత్తం వ్యవధిలో (జీవితకాల సర్దుబాటు పరిమితి) వడ్డీ రేటు సర్దుబాటుల గరిష్ట పరిమితిని సూచిస్తుంది, అంటే వడ్డీ రేటు 30 సంవత్సరాలకు 6% + 5% = 11% మించకూడదు.

ARM యొక్క లెక్కలు సంక్లిష్టంగా ఉన్నందున, ARMలతో పరిచయం లేని రుణగ్రహీతలు తరచుగా ఒక రంధ్రంలో పడతారు!అందువల్ల, రుణగ్రహీతలు వేరియబుల్ వడ్డీ రేటును ఎలా లెక్కించాలో అర్థం చేసుకోవడం చాలా ముఖ్యం.

 

ఫ్లోటింగ్ రేట్‌ను లెక్కించేటప్పుడు SOFR ప్రధాన అంశాలు ఏమిటి?

5/1 ARM కోసం, మొదటి 5 సంవత్సరాలలో స్థిర వడ్డీ రేటును ప్రారంభ రేటు అని పిలుస్తారు మరియు 6వ సంవత్సరంలో ప్రారంభమయ్యే వడ్డీ రేటు పూర్తిగా ఇండెక్స్ చేయబడిన వడ్డీ రేటు, ఇది ఇండెక్స్ + మార్జిన్ ద్వారా లెక్కించబడుతుంది, ఇక్కడ మార్జిన్ ఉంటుంది స్థిరమైనది మరియు సూచిక సాధారణంగా 30-రోజుల సగటు SOFR.

మార్జిన్ 3% మరియు ప్రస్తుత 30-రోజుల సగటు SOFR 4.06%తో, 6వ సంవత్సరంలో వడ్డీ రేటు 7.06%గా ఉంటుంది.

అసలు ఈ SOFR ఇండెక్స్ అంటే ఏమిటి?సర్దుబాటు రేటు రుణాలు ఎలా వస్తాయి అనే దానితో మనం ప్రారంభిద్దాం.

1960వ దశకంలో లండన్‌లో ద్రవ్యోల్బణం ఆకాశాన్నంటుతున్నప్పుడు, ఏ బ్యాంకులు స్థిరమైన ధరలకు దీర్ఘకాలిక రుణాలు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడలేదు, ఎందుకంటే అవి పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం మధ్యలో ఉన్నాయి మరియు వడ్డీ రేట్లకు గణనీయమైన అప్‌సైడ్ రిస్క్ ఉంది.

ఈ సమస్యను పరిష్కరించడానికి, బ్యాంకులు సర్దుబాటు-రేటు రుణాలను (ARMలు) సృష్టించాయి.

ప్రతి రీసెట్ తేదీలో, వ్యక్తిగత సిండికేట్ సభ్యులు తమ సంబంధిత రుణ ఖర్చులను రీసెట్ రేట్‌కు సూచనగా సమూహపరుస్తారు, నిధుల వ్యయాన్ని ప్రతిబింబించేలా వసూలు చేసే వడ్డీ రేటును సర్దుబాటు చేస్తారు.

మరియు ఈ రీసెట్ రేట్ యొక్క సూచన LIBOR (లండన్ ఇంటర్‌బ్యాంక్ ఆఫర్డ్ రేట్), దీని గురించి మీరు తరచుగా వినే ఉంటారు - సర్దుబాటు చేయగల వడ్డీ రేట్లను లెక్కించేటప్పుడు గతంలో పదే పదే సూచించబడిన సూచిక.

2008 వరకు, ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో, కొన్ని బ్యాంకులు తమ సొంత నిధుల సంక్షోభాన్ని కప్పిపుచ్చుకోవడానికి అధిక రుణ రేట్లను కోట్ చేయడానికి ఇష్టపడలేదు.

ఇది LIBOR యొక్క ప్రధాన బలహీనతలను బట్టబయలు చేసింది: LIBOR నిజమైన లావాదేవీ ఆధారం లేదని మరియు సులభంగా తారుమారు చేయబడిందని విస్తృతంగా విమర్శించబడింది.అప్పటి నుండి, బ్యాంకుల మధ్య రుణాల డిమాండ్ బాగా పడిపోయింది.

LIBOR అదృశ్యమయ్యే ప్రమాదానికి ప్రతిస్పందనగా, LIBOR స్థానంలో కొత్త రిఫరెన్స్ రేటును కనుగొనడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ 2014లో ఆల్టర్నేటివ్ రిఫరెన్స్ రేట్స్ కమిటీ (ARRC)ని ఏర్పాటు చేసింది.

మూడు సంవత్సరాల పని తర్వాత, ARRC అధికారికంగా సెక్యూర్డ్ ఓవర్‌నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేట్ (SOFR)ని జూన్ 2017లో భర్తీ రేటుగా ఎంపిక చేసింది.

SOFR ట్రెజరీ-ఆధారిత రెపో మార్కెట్‌లో ఓవర్‌నైట్ రేటుపై ఆధారపడి ఉంటుంది కాబట్టి, దాదాపు క్రెడిట్ రిస్క్ ఉండదు;మరియు ఇది లావాదేవీ ధరను ఉపయోగించి లెక్కించబడుతుంది, తారుమారు చేయడం కష్టతరం చేస్తుంది;అదనంగా, SOFR అనేది మనీ మార్కెట్‌లో అత్యధికంగా వర్తకం చేయబడిన రకం, ఇది ఫండింగ్ మార్కెట్లో వడ్డీ రేట్ల స్థాయిని ఉత్తమంగా ప్రతిబింబిస్తుంది.

అందువల్ల, 2022 నుండి, SOFR చాలా ఫ్లోటింగ్-రేట్ లోన్‌ల ధరల కోసం ప్రమాణంగా ఉపయోగించబడుతుంది.

 

సర్దుబాటు రేటు తనఖా రుణం యొక్క ప్రయోజనాలు ఏమిటి?

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ప్రస్తుతం రేట్ల పెంపు చక్రంలో ఉంది మరియు 30 సంవత్సరాల స్థిర తనఖా రేట్లు అధిక స్థాయిలో ఉన్నాయి.

అయినప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం గణనీయంగా తగ్గినట్లయితే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు తగ్గింపు చక్రంలోకి ప్రవేశిస్తుంది మరియు తనఖా రేట్లు సాధారణ స్థాయికి తిరిగి వస్తాయి.

భవిష్యత్తులో మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లు తగ్గినట్లయితే, రుణగ్రహీతలు తిరిగి చెల్లించే ఖర్చులను సమర్థవంతంగా తగ్గించవచ్చు మరియు సర్దుబాటు చేయగల రేటు రుణాన్ని ఎంచుకోవడం ద్వారా రీఫైనాన్స్ చేయకుండా తక్కువ వడ్డీ రేట్ల నుండి ప్రయోజనం పొందవచ్చు.

అదనంగా, సర్దుబాటు చేయగల రేటు రుణాలు సాధారణంగా ఇతర స్థిర కాల రుణాల కంటే నిబద్ధత వ్యవధిలో తక్కువ వడ్డీ రేట్లను కలిగి ఉంటాయి మరియు సాపేక్షంగా తక్కువ ముందస్తు నెలవారీ చెల్లింపులను కలిగి ఉంటాయి.

కాబట్టి ప్రస్తుత పరిస్థితిలో, వేరియబుల్ రేటు రుణం మంచి ఎంపిక.