ఒకప్పుడు ఆర్థిక మార్కెట్లలో అత్యంత ముఖ్యమైన సంఖ్య అయిన LIBOR, జూన్ 2023 తర్వాత చరిత్ర నుండి అదృశ్యమవుతుంది మరియు ఇకపై రుణాల ధర నిర్ణయించడానికి ఉపయోగించబడదు.

2022 నుండి, చాలా మంది తనఖా రుణదాతల సర్దుబాటు-రేటు రుణాలు ఒక సూచికతో ముడిపడి ఉంటాయి - SOFR.

ఫ్లోటింగ్ లోన్ రేట్లను SOFR ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది? LIBOR కు బదులుగా SOFR ను ఎందుకు ఉపయోగించాలి?

ఈ వ్యాసంలో SOFR అంటే ఏమిటి మరియు సర్దుబాటు చేయగల వడ్డీ రేట్లను లెక్కించేటప్పుడు ఆందోళన చెందాల్సిన ప్రధాన ప్రాంతాలు ఏమిటో వివరిస్తాము.

 

సర్దుబాటు-రేటు తనఖా రుణాలు (ARM)

ప్రస్తుత అధిక వడ్డీ రేట్ల దృష్ట్యా, చాలా మంది సర్దుబాటు-రేటు రుణాలను ఎంచుకుంటున్నారు, వీటిని ARMలు (సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలు) అని కూడా పిలుస్తారు.

"సర్దుబాటు" అనే పదం అంటే రుణం తిరిగి చెల్లించే సంవత్సరాలలో వడ్డీ రేటు మారుతుంది: మొదటి కొన్ని సంవత్సరాలకు స్థిర వడ్డీ రేటు అంగీకరించబడుతుంది, మిగిలిన సంవత్సరాలకు వడ్డీ రేటు క్రమం తప్పకుండా తిరిగి సర్దుబాటు చేయబడుతుంది (సాధారణంగా ప్రతి ఆరు నెలలు లేదా సంవత్సరానికి).

ఉదాహరణకు, 5/1 ARM అంటే వడ్డీ రేటు మొదటి 5 సంవత్సరాల తిరిగి చెల్లింపుకు స్థిరంగా ఉంటుంది మరియు ఆ తర్వాత ప్రతి సంవత్సరం మారుతుంది.

అయితే, ఫ్లోటింగ్ దశలో, వడ్డీ రేటు సర్దుబాటు కూడా క్యాప్ చేయబడింది (క్యాప్స్), ఉదా. 5/1 ARM సాధారణంగా మూడు అంకెల సంఖ్య 2/1/5 తరువాత ఉంటుంది.

·2 వడ్డీ సర్దుబాటు కోసం ప్రారంభ పరిమితిని సూచిస్తుంది (ప్రారంభ సర్దుబాటు పరిమితి). మొదటి 5 సంవత్సరాలకు మీ ప్రారంభ వడ్డీ రేటు 6% అయితే, ఆరవ సంవత్సరంలో పరిమితి 6% + 2% = 8% మించకూడదు.

·1 అనేది మొదటిది తప్ప ప్రతి వడ్డీ రేటు సర్దుబాటుకు పరిమితిని సూచిస్తుంది (తదుపరి సర్దుబాట్లకు పరిమితి), అంటే 7వ సంవత్సరం నుండి ప్రారంభమయ్యే ప్రతి వడ్డీ రేటు సర్దుబాటుకు గరిష్టంగా 1%.

·5 అనేది రుణం యొక్క మొత్తం వ్యవధిలో (జీవితకాల సర్దుబాటు పరిమితి) వడ్డీ రేటు సర్దుబాట్ల కోసం గరిష్ట పరిమితిని సూచిస్తుంది, అంటే వడ్డీ రేటు 30 సంవత్సరాల పాటు 6% + 5% = 11% మించకూడదు.

ARM లెక్కలు సంక్లిష్టంగా ఉండటం వల్ల, ARMలతో పరిచయం లేని రుణగ్రహీతలు తరచుగా ఇబ్బందుల్లో పడతారు! అందువల్ల, వేరియబుల్ వడ్డీ రేటును ఎలా లెక్కించాలో రుణగ్రహీతలు అర్థం చేసుకోవడం చాలా ముఖ్యం.

 

ఫ్లోటింగ్ రేటును లెక్కించేటప్పుడు SOFR ప్రధాన ఆందోళన కలిగించే అంశాలు ఏమిటి?

5/1 ARM కి, మొదటి 5 సంవత్సరాలకు స్థిర వడ్డీ రేటును ప్రారంభ రేటు అంటారు, మరియు 6వ సంవత్సరం నుండి ప్రారంభమయ్యే వడ్డీ రేటు పూర్తిగా సూచిక చేయబడిన వడ్డీ రేటు, ఇది ఇండెక్స్ + మార్జిన్ ద్వారా లెక్కించబడుతుంది, ఇక్కడ మార్జిన్ స్థిరంగా ఉంటుంది మరియు ఇండెక్స్ సాధారణంగా 30-రోజుల సగటు SOFR అవుతుంది.

3% మార్జిన్ మరియు ప్రస్తుత 30-రోజుల సగటు SOFR 4.06% తో, 6వ సంవత్సరంలో వడ్డీ రేటు 7.06% అవుతుంది.

ఈ SOFR సూచిక అంటే ఏమిటి? సర్దుబాటు రేటు రుణాలు ఎలా వస్తాయో ముందుగా తెలుసుకుందాం.

1960లలో లండన్‌లో ద్రవ్యోల్బణం ఆకాశాన్ని అంటుతున్నప్పుడు, ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో మరియు వడ్డీ రేట్లకు గణనీయమైన అప్‌సైడ్ రిస్క్ ఉన్నందున, ఏ బ్యాంకులు కూడా స్థిర రేటుకు దీర్ఘకాలిక రుణాలు ఇవ్వడానికి సిద్ధంగా లేవు.

ఈ సమస్యను పరిష్కరించడానికి, బ్యాంకులు సర్దుబాటు-రేటు రుణాలను (ARMలు) సృష్టించాయి.

ప్రతి రీసెట్ తేదీన, వ్యక్తిగత సిండికేట్ సభ్యులు రీసెట్ రేటుకు సూచనగా వారి సంబంధిత రుణ ఖర్చులను కలుపుతారు, నిధుల ఖర్చును ప్రతిబింబించేలా వసూలు చేసే వడ్డీ రేటును సర్దుబాటు చేస్తారు.

మరియు ఈ రీసెట్ రేటుకు సూచన LIBOR (లండన్ ఇంటర్‌బ్యాంక్ ఆఫర్డ్ రేట్), దీని గురించి మీరు తరచుగా వింటారు - సర్దుబాటు చేయగల వడ్డీ రేట్లను లెక్కించేటప్పుడు గతంలో పదే పదే ప్రస్తావించబడిన సూచిక.

2008 వరకు, ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో, కొన్ని బ్యాంకులు తమ సొంత నిధుల సంక్షోభాన్ని కప్పిపుచ్చుకోవడానికి అధిక రుణ రేట్లను కోట్ చేయడానికి ఇష్టపడలేదు.

ఇది LIBOR యొక్క ప్రధాన బలహీనతలను బయటపెట్టింది: LIBOR నిజమైన లావాదేవీ ఆధారం లేకపోవడం మరియు సులభంగా మోసగించబడుతుందని విస్తృతంగా విమర్శించబడింది. అప్పటి నుండి, బ్యాంకుల మధ్య రుణాలకు డిమాండ్ బాగా తగ్గింది.

LIBOR అదృశ్యమయ్యే ప్రమాదానికి ప్రతిస్పందనగా, LIBOR స్థానంలో కొత్త రిఫరెన్స్ రేటును కనుగొనడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ 2014లో ప్రత్యామ్నాయ రిఫరెన్స్ రేట్ల కమిటీ (ARRC)ని ఏర్పాటు చేసింది.

మూడు సంవత్సరాల కృషి తర్వాత, ARRC జూన్ 2017లో సెక్యూర్డ్ ఓవర్‌నైట్ ఫైనాన్సింగ్ రేట్ (SOFR)ని భర్తీ రేటుగా అధికారికంగా ఎంచుకుంది.

SOFR ట్రెజరీ-మద్దతుగల రెపో మార్కెట్‌లో ఓవర్‌నైట్ రేటుపై ఆధారపడి ఉంటుంది కాబట్టి, దాదాపు క్రెడిట్ రిస్క్ ఉండదు; మరియు ఇది లావాదేవీ ధరను ఉపయోగించి లెక్కించబడుతుంది, దీని వలన తారుమారు చేయడం కష్టమవుతుంది; అదనంగా, SOFR అనేది ద్రవ్య మార్కెట్లో అత్యధికంగా వర్తకం చేయబడిన రకం, ఇది నిధుల మార్కెట్‌లో వడ్డీ రేట్ల స్థాయిని ఉత్తమంగా ప్రతిబింబిస్తుంది.

అందువల్ల, 2022 నుండి, చాలా ఫ్లోటింగ్-రేట్ రుణాలకు ధర నిర్ణయించడానికి SOFR ప్రమాణంగా ఉపయోగించబడుతుంది.

 

సర్దుబాటు రేటు తనఖా రుణం యొక్క ప్రయోజనాలు ఏమిటి?

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ప్రస్తుతం రేటు పెంపు చక్రంలో ఉంది మరియు 30 సంవత్సరాల స్థిర తనఖా రేట్లు అధిక స్థాయిలో ఉన్నాయి.

అయితే, ద్రవ్యోల్బణం గణనీయంగా తగ్గితే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు తగ్గింపు చక్రంలోకి ప్రవేశిస్తుంది మరియు తనఖా రేట్లు సాధారణ స్థాయికి తిరిగి వస్తాయి.

భవిష్యత్తులో మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లు తగ్గితే, రుణగ్రహీతలు సర్దుబాటు రేటు రుణాన్ని ఎంచుకోవడం ద్వారా తిరిగి చెల్లించే ఖర్చులను సమర్థవంతంగా తగ్గించుకోవచ్చు మరియు రీఫైనాన్స్ చేయకుండానే తక్కువ వడ్డీ రేట్ల నుండి ప్రయోజనం పొందవచ్చు.

అదనంగా, సర్దుబాటు రేటు రుణాలు సాధారణంగా ఇతర స్థిర-కాలిక రుణాల కంటే నిబద్ధత కాలంలో తక్కువ వడ్డీ రేట్లను కలిగి ఉంటాయి మరియు ముందస్తు నెలవారీ చెల్లింపులు తక్కువగా ఉంటాయి.

కాబట్టి ప్రస్తుత పరిస్థితిలో, వేరియబుల్ రేట్ లోన్ మంచి ఎంపిక అవుతుంది.