ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు నియంత్రణ వ్యవస్థ (భాగం ఒకటి)

ప్రపంచ ఆర్థిక మార్కెట్లలో, ఫెడరల్రిజర్వ్వడ్డీ రేటు నియంత్రణ వ్యవస్థ ఎల్లప్పుడూ దృష్టి కేంద్రంగా ఉంది. ఈ వ్యవస్థను లోతుగా అర్థం చేసుకోవడానికి, దాని ప్రస్తుత కార్యాచరణ విధానాలపై దృష్టి పెట్టడమే కాకుండా దాని చారిత్రక పరిణామాన్ని సమీక్షించడం కూడా చాలా అవసరం. ఈ వ్యాసం యొక్క మొదటి భాగం 2008 ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క వడ్డీ రేటు కారిడార్ వ్యవస్థను అన్వేషిస్తుంది, ఇది తదుపరి విశ్లేషణకు పునాది వేస్తుంది.

వడ్డీ రేటు కారిడార్ వ్యవస్థ యొక్క అవలోకనం

2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తలెత్తడానికి ముందు, అభివృద్ధి చెందిన దేశాలలో, ముఖ్యంగా యూరప్ మరియు యునైటెడ్ స్టేట్స్‌లోని కేంద్ర బ్యాంకులు మార్కెట్ రేట్లను నియంత్రించడానికి వడ్డీ రేటు కారిడార్ విధానాన్ని సాధారణంగా స్వీకరించాయి. ఈ విధానం యొక్క ప్రధాన అంశం వడ్డీ రేట్లకు ఎగువ మరియు దిగువ పరిమితిని నిర్ణయించడం, మార్కెట్ రేట్లు ఈ పరిధిలో హెచ్చుతగ్గులకు లోనవుతున్నాయని నిర్ధారించడం. వడ్డీ రేటు కారిడార్ విధానం మార్కెట్ అంచనాలను స్థిరీకరించడమే కాకుండాఇవిద్రవ్య విధానం యొక్క పారదర్శకత మరియు అంచనా వేయడం, తద్వారా దాని ప్రభావాన్ని పెంచుతుంది.

ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు నియంత్రణ వ్యవస్థ యొక్క వివరణాత్మక పరిశీలన (భాగం ఒకటి)

ముఖ్యంగా, వడ్డీ రేటు కారిడార్ యొక్క గరిష్ట పరిమితి సాధారణంగా కేంద్ర బ్యాంకు బ్యాంకులకు ఇచ్చే అత్యధిక రేటు ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది, ఇది తరచుగా బ్యాంకులు కేంద్ర బ్యాంకు నుండి రుణం తీసుకోవడానికి అయ్యే ఖర్చును ప్రతిబింబిస్తుంది. బ్యాంకులు జమ చేసిన అదనపు నిల్వలపై కేంద్ర బ్యాంకు చెల్లించే వడ్డీ రేటు ద్వారా తక్కువ పరిమితి నిర్ణయించబడుతుంది. ఈ రెండు రేట్లు మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లు హెచ్చుతగ్గులకు లోనయ్యే పరిధిని ఏర్పరుస్తాయి, దీని వలన మార్కెట్ రేట్లు ఈ విరామాన్ని అధిగమించడం కష్టమవుతుంది.

యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) ని ఉదాహరణగా తీసుకుంటే, దాని వడ్డీ రేటు కారిడార్ వ్యవస్థ మరింత విలక్షణమైనది, ఎగువ పరిమితి ఉపాంత రుణ రేటు మరియు దిగువ పరిమితి డిపాజిట్ రేటు. మార్కెట్ రేట్లు ఎగువ పరిమితిని చేరుకున్నప్పుడు, బ్యాంకులు కేంద్ర బ్యాంకు నుండి రుణం తీసుకోవడానికి ఎక్కువగా మొగ్గు చూపుతాయి; దీనికి విరుద్ధంగా, మార్కెట్ రేట్లు దిగువ పరిమితిని చేరుకున్నప్పుడు, బ్యాంకులు తమ నిధులను కేంద్ర బ్యాంకులో డిపాజిట్ చేయడానికి ఇష్టపడతాయి. ఈ అమరిక మార్కెట్ రేట్లను స్థిరమైన పరిధిలో ఉంచుతుంది, కేంద్ర బ్యాంకు జోక్యాల ఫ్రీక్వెన్సీ మరియు తీవ్రతను తగ్గిస్తుంది.

2008 కి ముందు ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క వడ్డీ రేటు నియంత్రణ వ్యవస్థ

2008 ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు, మార్కెట్‌ను నియంత్రించడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఉపయోగించే ప్రధాన సాధనం ఫెడరల్ నిధుల రేటు. ఫెడరల్ నిధుల రేటు బ్యాంకుల మధ్య రాత్రిపూట రుణం తీసుకునే ఖర్చును ప్రతిబింబిస్తుంది మరియు ఇంటర్‌బ్యాంక్ లిక్విడిటీకి ముఖ్యమైన సూచిక. ఈ రేటును సర్దుబాటు చేయడం ద్వారా, ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాంకుల ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చులను ప్రభావితం చేస్తుంది, తద్వారా వినియోగం వంటి మొత్తం ఆర్థిక కార్యకలాపాలను పరోక్షంగా ప్రభావితం చేస్తుంది,పెట్టుబడి, మరియు ఆర్థిక వృద్ధి.

ఆ సమయంలో ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు కారిడార్ వ్యవస్థ ఇతర దేశాలతో పోలిస్తే కొన్ని ప్రత్యేక లక్షణాలను కలిగి ఉందని గమనించాలి. ఎగువ పరిమితి రేటు డిస్కౌంట్ విండో రేటు, ఇది ఫెడరల్ రిజర్వ్ బ్యాంకులకు రుణాలు ఇచ్చే రేటు. అయితే, సాధారణ వడ్డీ రేటు కారిడార్ వ్యవస్థ వలె కాకుండా, ఫెడరల్ రిజర్వ్ స్పష్టమైన తక్కువ పరిమితి రేటును నిర్ణయించలేదు ఎందుకంటే అది బ్యాంకు నిల్వలపై వడ్డీని చెల్లించలేదు. దీని అర్థం సిద్ధాంతపరంగా తక్కువ పరిమితి రేటు సున్నాకి దగ్గరగా ఉంది.

అయినప్పటికీ, ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఇప్పటికీ ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడం మరియు అమ్మడం వంటి ఓపెన్ మార్కెట్ కార్యకలాపాల ద్వారా మార్కెట్ రేట్లను నియంత్రించగలిగింది, మార్కెట్ రేట్లు ఫెడరల్ నిధుల లక్ష్య రేటు చుట్టూ హెచ్చుతగ్గులకు లోనవుతున్నాయని నిర్ధారించింది. ఓపెన్ మార్కెట్ కార్యకలాపాల ప్రభావం ఆ సమయంలో ఫెడరల్ రిజర్వ్ వద్ద ఉన్న సాపేక్షంగా చిన్న స్థాయిలో బ్యాంకు నిల్వలలో ఉంది, దీని వలన బ్యాంకులు గట్టి ద్రవ్యత ఉన్న సమయాల్లో ఫెడరల్ రిజర్వ్ వైపు మొగ్గు చూపే అవకాశం ఉంది, తద్వారా ఎగువ పరిమితి రేటు ప్రభావాన్ని నిర్ధారిస్తుంది.

2008 ఆర్థిక సంక్షోభం తర్వాత మార్పులు

2008 ఆర్థిక సంక్షోభం ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థపై తీవ్ర ప్రభావాలను చూపింది, ఇది ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు నియంత్రణ వ్యవస్థలో గణనీయమైన మార్పులకు దారితీసింది. సంక్షోభానికి ప్రతిస్పందించడానికి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ పెద్ద ఎత్తున పరిమాణాత్మక సడలింపు విధానాలను అమలు చేయడమే కాకుండా అదనపు నిల్వలపై వడ్డీని (IOER) కూడా ప్రవేశపెట్టింది. ఈ కొత్త సాధనం ఫెడరల్ రిజర్వ్ వద్ద బ్యాంకులు కలిగి ఉన్న నిల్వల స్వభావం మరియు స్థాయిని మార్చింది.

ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వద్ద బ్యాంకు నిల్వలు సుమారు $10 బిలియన్లు ఉండేవి, కానీ 2009 ప్రారంభం నాటికి, ఈ స్థాయి $800 బిలియన్లకు పెరిగింది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను పెంచడం మరియు దాని బ్యాలెన్స్ షీట్‌ను తగ్గించడం ప్రారంభించిన రెండు సంవత్సరాల తర్వాత కూడా, రిజర్వ్ బ్యాలెన్స్‌లు $3 ట్రిలియన్ల వద్ద ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ఈ మార్పు ఫెడరల్ రిజర్వ్ మార్కెట్ రేట్లను నియంత్రించే సామర్థ్యాన్ని పెంచడమే కాకుండా దాని కార్యాచరణ పద్ధతులను కూడా గణనీయంగా మార్చింది.

IOER ను ప్రవేశపెట్టడం ద్వారా, ఫెడరల్ రిజర్వ్ తరచుగా ఓపెన్ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు లేకుండా మార్కెట్ రేట్లను మరింత సమర్థవంతంగా నియంత్రించగలదు. ఈ కొత్త వడ్డీ రేటు కారిడార్ విధానంలో డిస్కౌంట్ విండో రేటును ఎగువ పరిమితిగా మరియు IOER ను దిగువ పరిమితిగా చేర్చారు, ఇది మరింత స్థిరమైన వడ్డీ రేటు ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఏర్పరుస్తుంది.

ముగింపు

సారాంశంలో, 2008 ఆర్థిక సంక్షోభానికి ముందు ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేటు కారిడార్ వ్యవస్థ సాపేక్షంగా సరళమైనది అయినప్పటికీ, ఆ కాలపు మార్కెట్ పరిస్థితులలో చాలా ప్రభావవంతంగా ఉంది. ఆర్థిక సంక్షోభం చెలరేగడంతో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన కార్యాచరణ సాధనాలను సర్దుబాటు చేయవలసి వచ్చింది, నిరంతరం మారుతున్న మార్కెట్ వాతావరణాన్ని ఎదుర్కోవడానికి కొత్త వడ్డీ రేటు సాధనాలను ప్రవేశపెట్టింది. ఈ వ్యవస్థ యొక్క పరిణామాన్ని అర్థం చేసుకోవడం ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానాన్ని బాగా అర్థం చేసుకోవడానికి మాకు సహాయపడటమే కాకుండా భవిష్యత్తు ఆర్థిక విధాన దిశలను విశ్లేషించడానికి ముఖ్యమైన సూచనలను కూడా అందిస్తుంది.